A reforma tributária costuma ser discutida sob a perspectiva da simplificação do sistema e da redistribuição da carga tributária. Há, porém, um efeito menos debatido e mais sensível para as empresas: a mudança na relação entre faturamento e caixa. Com o split payment, previsto na Lei Complementar nº 214/2025, a parcela incidente sobre a operação é segregada e enviada ao Fisco no momento da liquidação financeira do pagamento, alterando a dinâmica das empresas vendedoras.
Para empresários e diretores financeiros, o desafio central reside em entender quem arcará com os custos caso a empresa mantenha o volume de vendas, mas passe a dispor de uma parcela menor dos recebimentos para financiar a própria operação diária.
Necessidade ampliada de capital de giro nas empresas
O primeiro efeito perceptível é a maior demanda por capital de giro corporativo. No modelo tradicional, a empresa recebe o valor integral da venda e recolhe os tributos posteriormente no vencimento, utilizando esse intervalo de tempo para financiar estoques, folha de pagamento e fornecedores.
Com a segregação imediata na liquidação financeira, esse fôlego operacional diminui consideravelmente. Para organizações que operam com margens reduzidas, ciclos longos ou dependência acentuada de capital de terceiros, a diferença pode ser determinante para a continuidade dos negócios.
Neutralidade fiscal e pressão sobre a liquidez
Essa dinâmica expõe uma contradição evidente entre a teoria fiscal e a prática financeira cotidiana. A empresa pode manter sua receita intacta, apresentar resultado positivo nos demonstrativos e, ainda assim, enfrentar sérias dificuldades para pagar fornecedores ou realizar novos investimentos.
Caso o negócio precise recorrer ao crédito bancário para suprir essa lacuna temporária, os juros elevados consumirão parte significativa da margem de lucro. Dessa forma, o mecanismo passa a pressionar diretamente a rentabilidade, penalizando principalmente os empreendimentos sem reservas financeiras robustas.
Desafios na gestão de créditos e formação de preços
A gestão adequada dos créditos tributários torna-se outro ponto crítico para a sobrevivência comercial. A apropriação desses valores passa a depender diretamente do efetivo pagamento do tributo na etapa anterior, exigindo rigor técnico e tecnológico por parte das equipes envolvidas.
Além disso, a formação de preços precisará incorporar novos fatores de custo, como o custo de capital e os prazos de aproveitamento dos créditos. Decisões comerciais estratégicas sobre produtos, canais de venda e condições de pagamento serão profundamente influenciadas por essas mudanças estruturais.